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近期，中国汽车动力电池联盟发布 2023 年 4 月动力电池月度数据——数据显示，1-4 月，我国动力电池累计产量 176.9GWh，累计同比增长 28.7%；4 月，我国动力电池装车量 25.1GWh，同比增长 89.4%，环比下降 9.5%。
纵观中国动力电池行业装车量 TOP10，宁德时代依然是榜首。4 月宁德时代装机量 10.26GW/h，占比 40.83%。作为绝对的行业头部，宁德时代依然瓜分行业 4 成以上市场，不过较 3 月来看，装机量占比下降超过 4 个百分点。排在宁德时代之后的比亚迪，4 月装机量 7.32GW/h，市场份额达到 29.11%，直逼 30%，较上个月提升 2.46 个百分点。行业 TOP2 合计瓜分市场 7 成以上市场。如果按梯队划分，宁德时代为绝对的第一梯队，比亚迪位列第二梯队，TOP10 中的其他企业，则顺理成章成为第三梯队。中创新航 4 月实现装机量 2.2GW/h，市场份额为 8.74%，为 4 月装机量第三，同样也是第三梯队的领头羊，但其市场份额较 3 月份也降低 1.62 个百分点。另外，第三梯队 LG 新能源、孚能科技 4 月装机量占比也分别下降 0.32% 和 0.43%。有下降就会有上升，亿纬锂能、欣旺达 4 月市占率均较 3 月实现超过 1 个百分比的上涨，国轩高科及蜂巢能源、瑞浦兰钧 4 月份市占率也实现微升。市占率的变化也在反应行业发展，宁德时代作为行业老大，市场份额的减少一定程度上展现后梯队企业竞争活力。但当行业 TOP2 就已经吞噬 70% 的市场，那么对于投资人来说，是否还会看好行业后梯队竞争？又是否会把投资转向产业链上游？「巴菲特说过，『如果不想持有一家公司十年，就不要持有哪怕十分钟』。个人认为动力电池行业的竞争，还远未到终局的时候，应该说刚刚开始。电池研发类公司，不论锂电池还是现在炙手可热的钠离子电池、储能电池，投资机会还有很多，这种注定会出现千亿美元机会的领域，我相信各路资本还会持续下注。」「持续下注」链接过去、现在和将来，那么以现阶段为节点，过去是谁在投资动力电池行业？投资方向以及投资策略又有哪些区别？首先，2021 年，随着新能源汽车的发展，动力电池迎来发展元年。该年，动力电池行业触发融资事件 178 起，较 2020 年实现翻倍增长，合计融资金额也直接冲破千亿大关，达到 1290 亿。2022 年动力电池行业发展势头依然坚挺，254 起融资事件，合计融资金额 1881 亿。2023 年 Q1，动力电池行业发生融资事件已经达到 64 起。
从活跃投资方来看，中国动力电池行业活跃投资方 TOP10 中，除深创投合计投资 31 起外，其他资方投资频次均低于 20 起——排在第二的为宁德时代，投资 16 起，同创伟业为 15 起，盈科资本 14 起，其他为 13 起或 12 起。据 IT 桔子统计，动力电池领域，活跃投资方频繁投资一家公司的占比并不高。深创投 31 起投资事件落在 28 家公司，两次投资欣旺达、宁德时代、德方纳米；宁德时代 16 起投资事件落在 13 家公司，两次投资武汉蔚能电池、升华新材、力泰锂能；同创伟业 15 起投资事件落在 15 家公司......总而言之，各活跃投资方多次跟进投资的公司基本在 2-3 家左右。另外，动力电池行业活跃投资方更偏向目前已成熟的锂离子电池。如，深创投动力电池投资中，锂离子占比 71%；宁德时代该比例为 75%。除此外，新兴的钠离子电池、液流电池等也出现在活跃投资方的投资阵营中。2022 年同创伟业参投全固态锂电池研发商高能时代的 A 轮融资；固态锂电池研发商卫蓝新能源 5 亿元战略融资和数亿元 B 轮融资中，有 IDG 资本的身影；红杉中国投资铁铬液流电池生产商中海储能的 Pre-A 轮融资；红杉种子基金投资液流电池技术平台中和储能的种子轮融资；钠离子电池研发商中科海钠的 Pre-A 轮融资中，中科创星参投。再观察动力电池活跃投资方 TOP10——CVC 投资方占比较低，仅宁德时代一家。IT 桔子统计该领域活跃 CVC，小米、北汽产投及蔚来资本上榜。
不同业务 CVC 在动力电池产业链中的投资布局与本身业务互相协同补充。宁德时代本身为动力电池研发企业，其投资更多集中在整个产业链，以确保供应链安全。包含上游原材料、材料，中游模组厂以及下游的行业应用。北汽和蔚来主业为汽车制造商，其投资除在上游、中游、下游领域进行投资布局外，在动力电池研发企业，也多有布局。当然，对于造车而言，动力电池研发企业本身就是上游。小米属消费电子企业，但其有新能源造车业务，小米在动力电池领域的投资同样更偏向直接投资动力电池研发企业，如蜂巢能源、卫蓝新能源等。整体来看，动力电池领域，明星投资方还未形成明显优势，CVC 投资也还在产业链完善的初级阶段，或许正如大道资本合伙人杜磊所言：「新能源是新一代主导性技术，将形成一个比 IT 和互联网更大的产业，而这个产业，也许一切都才刚刚开始。」
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